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La Fed prête à accepter une inflation plus haute

Le 16/09/2020 à 21:50 par Francis Généreux, économiste principal chez Desjardins,

La Fed garde le taux d’intérêt cible des fonds fédéraux dans sa fourchette de 0,00 % à 0,25 %. Prête à accepter une inflation plus haute, la Fed signale qu’elle gardera longtemps les taux à leur plancher.

La décision de ne pas modifier les taux d’intérêt directeurs ne prendra personne par surprise. La politique en place semble être là pour une bonne période. En fait, la Fed a aujourd’hui précisé un peu plus les conditions qui feraient qu’elle pourrait amorcer une normalisation de sa politique monétaire.
Ces précisions reflètent les objectifs de long terme que la Fed a récemment remodelés. Il y a le plein emploi, mais aussi l’idée qu’il serait souhaitable que l’inflation dépasse momentanément la cible de 2 %.
Ces objectifs sont encore loin d’être atteints. Dans la mise à jour des prévisions des dirigeants, on remarque que le taux de chômage ne devrait atteindre 4 % qu’en 2023. De plus, ces prévisions ne tablent pas non plus sur une inflation supérieure à 2 % d’ici trois ans. Cela dit, ces prévisions ont tout de même évolué de façon positive depuis l’exercice de juin. La prévision de croissance du PIB réel pour la fin de 2020 est passée de -6,5 % à -3,7 %. La croissance est toutefois revue à la baisse de 5,0 % à 4,0 % pour 2021 et de 3,5 % à 3,0 % pour 2022. La prévision pour le taux de chômage est généralement meilleure, soit de 9,3 % à 7,6 % pour la fin de 2020, de 6,5 % à 5,5 % pour 2021 et de 5,5 % à 4,6 % pour 2022. Les prévisions d’inflation ont été légèrement revues à la hausse.

Comme, selon ces prévisions, l’inflation et le chômage n’atteindront pas les cibles de la Fed, la grande majorité des dirigeants de la Fed n’anticipent pas une remontée des taux directeurs d’ici la fin de 2023. Un seul participant (sur 17) voit une hausse de taux en 2022 et seulement quatre anticipent des taux plus hauts en 2023.


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